Axie Infinity sedang mengalami hari yang sangat baik. Harga AXS naik sekitar 17% hari ini, mengonfirmasi terjadinya breakout yang sudah diantisipasi sebelumnya. Dengan pergerakan ini, token tersebut sekarang telah mencatat kenaikan sekitar 180% dalam sebulan terakhir, yang menjadikannya salah satu performa terbaik di sektor GameFi.

Tapi reli besar sering kali menimbulkan satu pertanyaan yang tidak nyaman. Apakah kekuatan ini benar-benar permintaan nyata, atau hanya menjadi likuiditas keluar bagi para holder besar? Data grafik dan on-chain menunjuk pada jawaban yang lebih kompleks.

Breakout Terkonfirmasi, tapi Momentum Mulai Melambat

Breakout harga AXS sendiri sangat jelas.

AXS breakout dari pola bull flag setelah beberapa sesi konsolidasi. Harga reli hingga ke level tertinggi mendekati US$2,54, sebuah pergerakan sekitar 168% dari basisnya. Tapi reaksi harga di US$2,54 cukup penting.

Harga langsung mendapat penolakan tajam, sehingga muncul wick atas yang panjang. Wick ini menandakan adanya aksi jual aktif, bukan hanya realisasi profit secara pasif. Area US$2,54 pun menjadi level suplai yang nyata.

Momen saat ini juga memberikan sinyal peringatan.

Antara 17 Januari hingga 21 Januari, harga AXS nampaknya mencetak harga tertinggi baru, sementara nilai Relative Strength Index (RSI) membentuk lower high. RSI mengukur momentum dengan membandingkan kenaikan dan penurunan harga terkini. Ketika harga naik, tapi RSI melemah, berarti kekuatan kenaikan mulai menurun, yang dikenal sebagai pola bearish divergence. Untuk mengonfirmasi divergence, candle berikutnya perlu terbentuk di bawah US$2,54, sedangkan nilai RSI tetap lebih rendah dari puncak sebelumnya.

Mau insight token seperti ini setiap hari? Langganan Newsletter Kripto Harian dari Editor Harsh Notariya di sini.

Bearish divergence yang sedang berkembang ini tidak membatalkan breakout yang terjadi.

Ini menunjukkan bahwa kelanjutan reli sekarang membutuhkan permintaan baru, bukan hanya momentum dari pembeli sebelumnya. Tanpanya, reli ini rentan terhadap koreksi, jeda, atau bahkan pembalikan tren.

---

Holder Besar Jual Saat Harga Naik Sementara Pembeli Jangka Pendek Mengejar

Data on-chain menjelaskan mengapa reli ini terlihat goyah.

Sejak 13 Januari, harga AXS naik dari sekitar US$0,95 ke US$2,39, atau kenaikan sekitar 151%. Dalam periode yang sama, suplai whale turun dari 255,16 juta AXS menjadi sekitar 244 juta AXS. Artinya, para whale telah menjual sekitar 11,2 juta AXS, atau sekitar 4,4% dari kepemilikan mereka—langsung pada saat harga sedang naik.

HODL waves juga mengonfirmasi perilaku ini.

HODL waves melacak berapa lama coin telah di-hold dan menunjukkan kelompok holder mana yang menaikkan atau mengurangi suplai. Kelompok 1 tahun hingga 2 tahun mengalami penurunan tajam, dari 13,73% total suplai menjadi sekitar 4,16%. Holder jangka panjang memanfaatkan reli ini untuk mengurangi kepemilikan, bukan menambahnya.

NUPL menjelaskan mengapa hal ini terjadi sekarang. Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) mengukur apakah para holder sedang memperoleh untung atau masih rugi. Nilai negatif berarti holder masih dalam posisi rugi. Untuk AXS, nilai NUPL masih dalam zona kapitulasi, tapi intensitas kerugian mulai berkurang.

Sejak akhir Desember, NUPL telah membaik dari sekitar −3,4 menjadi sekitar −0,5. Secara sederhana, holder masih menjual dalam kondisi rugi, tapi setiap reli harga mengurangi kerugian tersebut. Ini menciptakan insentif kuat untuk menjual saat harga menguat guna memulihkan modal.

Holder jangka pendek justru melakukan kebalikannya. Kelompok 1 bulan hingga 3 bulan meningkatkan porsi kepemilikannya dari 2,64% menjadi 4,76%, atau naik lebih dari 80%. Para pembeli ini sedang mengejar momentum, bukan berusaha menutup kerugian.

Ini adalah struktur exit-liquidity klasik. Holder jangka panjang dan whale menjual saat kerugian mulai mengecil, sedangkan trader jangka pendek membeli dengan harapan harga akan segera lanjut naik dengan cepat.

---

Cost Basis dan Level Harga AXS Tunjukkan di Mana Likuiditas Keluar Jadi Berisiko

Data cost basis menunjukkan di mana setup GameFi ini bertahan atau gagal.

Support terpenting dalam waktu dekat ada di kisaran US$2,17–US$2,20, yang juga tercermin di grafik harga. Sekitar 1,99 juta AXS sudah terakumulasi di area ini. Selama harga bergerak di atas level itu, koreksi harga masih dianggap wajar.

Di bawah area itu, support struktural terkuat berada di level US$1,62–US$1,64, di mana sekitar 3,50 juta AXS sudah terakumulasi. Jika harga jatuh di bawah US$1,63 yang juga ada di grafik harga, ini menjadi sinyal bahwa pembeli jangka pendek terperangkap dan struktur breakout gagal.

Di sisi atas, buyer perlu menutup harga harian di atas US$2,54, atau sekitar 6% di atas level saat ini, agar jalur menuju US$2,72 bahkan bisa ke US$3,01 kembali terbuka.

Sampai hal itu terjadi, setiap pergerakan naik kemungkinan besar akan bertemu tekanan jual daripada percepatan kenaikan.

Zcash telah secara resmi mengonfirmasi terjadinya breakdown bearish. Harganya kehilangan garis tren jangka panjang utama dan mengaktifkan pola teknikal yang menandakan potensi penurunan sebesar 34%. Dalam kondisi normal, konfirmasi seperti ini biasanya menarik penjual agresif. Tapi, justru yang terjadi sebaliknya. Holder besar mulai masuk, saldo exchange turun drastis, sementara posisi leverage banyak didominasi posisi short karena bear berharap harga turun lebih dalam lagi.

Kombinasi seperti ini jarang muncul saat breakdown berjalan mulus. Pola ini biasanya muncul saat pasar sedang menyiapkan hukuman bagi satu sisi trader.

Breakdown Teronfirmasi setelah Kehilangan Level Tren Krusial

Dari sisi teknikal, breakdown ini memang nyata.

Harga Zcash masih turun sekitar 55% dari puncak awal November di dekat US$745. Lebih penting lagi, harga ZEC kini sudah kehilangan exponential moving average (EMA) 100 hari. EMA adalah indikator tren yang memberi bobot lebih besar pada harga terbaru, sehingga berguna untuk melihat perubahan arah pasar.

Level ini pernah menjadi perhatian sebelumnya. Pada awal Desember, Zcash sempat turun di bawah EMA 100 hari, tapi langsung naik lagi ke atas keesokan harinya. Pergerakan itu memicu reli tajam sebesar 71%. Kali ini, level tersebut belum berhasil ditembus kembali, sehingga tekanan tren bearish tetap dominan.

Ingin dapat insight token seperti ini? Daftar ke Newsletter Harian Kripto dari Editor Harsh Notariya di sini.

Pada grafik 12 jam, Zcash juga mengonfirmasi breakdown head-and-shoulders pada 20 Januari. Ini adalah pola pembalikan tren yang muncul setelah tren naik dan biasanya mengindikasikan pergerakan turun yang lebih dalam jika neckline jebol. Berdasarkan struktur ini, potensi penurunan sekitar 34% kini seharusnya sudah aktif.

Saat ini secara teknikal, bear sudah memperoleh apa yang mereka inginkan. Tapi reaksi setelahnya justru membuat pola ini jadi tidak biasa.

Aksi Beli Muncul setelah Pelemahan, Bukan Sebelumnya — Tapi Kenapa

Data on-chain menjelaskan mengapa respons terhadap breakdown ini sangat penting.

Saldo exchange menunjukkan berapa banyak koin yang tersimpan di platform trading. Jika saldo exchange naik, biasanya menandakan tekanan jual meningkat, sedangkan jika saldo turun, menandakan koin dipindahkan ke wallet pribadi untuk disimpan.

Saat breakdown terjadi, saldo exchange naik yang menunjukkan aksi jual aktif. Hal ini sejalan dengan sentimen bearish.

Setelah itu, perilaku pasar berbalik arah.

Dalam waktu 24 jam berikutnya, saldo exchange turun sekitar 17%. Dalam waktu yang sama, holder besar juga meningkatkan kepemilikan mereka. Wallet whale menambah sekitar 2,44% ke kepemilikan mereka, sementara 100 alamat teratas (mega whale) meningkatkan posisi hampir 4%.

Ini adalah akumulasi setelah adanya konfirmasi, bukan aksi beli spekulatif sebelum breakdown.

Saat holder besar masuk ketika harga sudah benar-benar lemah, mereka biasanya sedang bersiap untuk dua kemungkinan: fast reclaim ke level kunci, atau aksi volatilitas akibat likuidasi paksa. Data derivatif sangat mendukung skenario kedua.

Short Positioning Membuka Peluang Squeeze dengan Level Harga Penting Zcash yang Jadi Sorotan

Peta likuidasi menunjukkan di mana trader leverage akan merugi bila harga bergerak berlawanan dengan posisi mereka.

Level likuidasi adalah zona harga di mana trader leverage akan otomatis terlikuidasi oleh exchange. Ketika banyak posisi berkumpul di satu sisi, pergerakan harga ke arah level itu bisa terjadi dengan sangat cepat.

Untuk Zcash, eksposur likuidasi short dalam beberapa hari ke depan berada di kisaran US$15,4 juta, sedangkan eksposur likuidasi long sekitar US$7,8 juta. Ini berarti pasar condong kuat ke posisi short, dengan rasio hampir 2:1 untuk bias short.

Ketidakseimbangan ini sangat penting. Zcash tidak perlu harus membalikkan tren supaya bisa memicu dampak besar. Bahkan, rebound moderat saja sudah bisa membuat posisi short terlikuidasi, sehingga memicu minat beli yang mendorong harga naik.

Pergerakan ke kisaran US$375 sampai US$400 akan memicu sebagian besar posisi short, sehingga menjebak sisi bearish di pasar. Jika harga menembus di atas US$450, struktur bearish akan melemah secara signifikan. Selain itu, jika harga ZEC berhasil merebut kembali exponential moving average (EMA) 100 hari, data historis menunjukkan kenaikan bisa berkembang dengan cepat alih-alih stabil secara perlahan.

Teori jebakan ini gagal jika harga terus melemah. Jika terjadi penurunan harga secara berkelanjutan di bawah US$329 pada time frame 12 jam, potensi penurunan 34% akan tetap terbuka dan bisa membawa harga ke kisaran US$255 atau bahkan lebih rendah lagi.