Pada 20 Januari 2026, pasar aset kripto mengalami peristiwa deleveraging tajam. Lebih dari 182.000 trader terpaksa menutup posisi mereka, dengan total likuidasi lebih dari US$1,08 miliar. Posisi long menjadi penyumbang utama kerugian karena trader Bitcoin dan Ethereum Futures terkena margin call beruntun.

Saat ini, para trader menghadapi leverage yang lebih tinggi di tengah tekanan ekonomi makro global yang semakin intensif dan kelemahan teknikal di seluruh aset digital.

Likuidasi Rekor Hantam Trader Leverage

Berdasarkan data CoinGlass, sebanyak 182.729 trader terlikuidasi selama periode 24 jam yang berakhir pada 20 Januari, dengan total kerugian mencapai US$1,08 miliar. Sebagian besar merupakan posisi long, sebesar US$1,08 miliar, sedangkan likuidasi short jauh lebih kecil, yaitu US$79,67 juta.

Bitcoin mencatat likuidasi long sebesar US$427,06 juta, disusul Ethereum sebesar US$374,47 juta. Likuidasi tunggal terbesar di Bitget terjadi pada posisi BTCUSDT_UMCBL dengan nilai US$13,52 juta. Sejumlah exchange utama juga mencatat kerugian besar: Hyperliquid membukukan long likuidasi senilai US$132,39 juta, Bybit US$91,35 juta, dan Binance US$64,08 juta dalam periode empat jam.

Likuidasi terjadi ketika exchange menutup posisi leverage trader karena margin tidak cukup untuk menutupi kerugian. Saat harga bergerak berlawanan dengan posisi leverage tinggi, exchange otomatis menjual jaminan, yang memicu aksi jual beruntun karena setiap likuidasi mendorong harga turun dan menimbulkan margin call lanjutan.

Trader papan atas juga terkena dampak besar. Machi Big Brother, seorang investor ternama, mengalami lima kali likuidasi dalam satu hari. Total kerugiannya mencapai US$24,18 juta, dan sisa 2.200 ETH miliknya, senilai US$6,67 juta, berisiko terlikuidasi juga jika Ethereum turun ke US$2.991,43.

Sinyal Kelemahan Teknis dan Stres Pasar

Sejumlah indikator pasar menunjukkan tekanan jelas di luar harga yang jatuh. Analisis teknikal menemukan bahwa sebagian besar altcoin diperdagangkan dengan Relative Strength Index (RSI) harian di bawah 50, menandakan adanya tekanan jual. RSI bergerak dari 0 sampai 100; nilai di bawah 50 menunjukkan sentimen bearish.

Rasio likuidasi-terhadap-open interest selama 24 jam terakhir tetap tinggi di sebagian besar pasar, menandakan proses deleveraging secara nyata. Rasio ini mengukur persentase posisi terbuka yang terlikuidasi dan biasanya melonjak saat terjadi tekanan dan aksi jual paksa.

“Sebagian besar altcoin diperdagangkan dengan RSI harian di bawah 50, mengindikasikan tekanan jual. Selain itu, rasio 24 jam Likuidasi / Open Interest tinggi di banyak pasar, menandakan banyak trader telah terlikuidasi dalam 24 jam terakhir. Ini adalah situasi deleverage dan tekanan pasar yang biasa terjadi.”

Likuidasi yang berulang ini menguras modal investor, sehingga trader makin sulit masuk kembali ke pasar saat harga lebih rendah. Kondisi ini bisa menyebabkan spiral penurunan harga yang berulang karena jumlah pembeli semakin sedikit saat permintaan paling dibutuhkan untuk menahan harga.

Ancaman Likuiditas Global yang Meningkat Tekan Pasar Lebih Kuat

Selain tantangan internal kripto, peristiwa ekonomi makro memperbesar volatilitas pasar. Pasar obligasi Jepang mengalami pergeseran ekstrem pada 20 Januari: yield Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) 30 tahun melonjak 25 basis poin menjadi 3,86%, sedangkan yield 10 tahun naik 8 basis poin ke 2,34%. Keduanya mencetak rekor tertinggi baru untuk surat utang Jepang.

Pergeseran yield ini berdampak luas. Rendahnya yield Jepang selama puluhan tahun menjadi pijakan likuiditas global dan mendorong carry trade, di mana investor meminjam yen dengan bunga murah lalu mengalirkannya ke aset yang memberikan imbal hasil tinggi, termasuk aset kripto.

namun, naiknya yield Jepang membuat posisi carry trade menjadi jauh lebih mahal. Akibatnya, modal berpindah kembali ke Jepang dan menjauh dari aset berisiko seperti kripto. Bank of Japan memiliki pilihan terbatas: menahan yield berisiko membuat yen melemah, sementara kebijakan moneter ketat bisa mendistorsi pasar atau mengikis kepercayaan. Apa pun pilihannya, ketatnya likuiditas global semakin terasa.

Tekanan tambahan hadir dari penyelenggaraan World Economic Forum di Davos, di mana diskusi kebijakan bisa memunculkan ketidakpastian regulasi baru. Acara tahunan ini kerap menimbulkan gejolak pasar, khususnya pada aset kripto yang terus berada di bawah pengawasan regulasi global.

Volatilitas Berlanjut Nampaknya Akan Terjadi di Pasar Aset Kripto

Kelemahan teknikal, modal trader leverage yang terkuras, dan ketatnya likuiditas global semua menandakan ketidakpastian masih berlanjut. Volatilitas jangka pendek bisa makin tinggi seiring pasar menghadapi kenaikan yield Jepang dan sinyal baru dari Davos.

Trader dengan leverage tinggi tetap sangat rentan. Saat kondisi memburuk, exchange secara otomatis melikuidasi posisi untuk membatasi risiko—seringkali modal trader langsung habis. Komunitas kripto menyebut hasil seperti ini sebagai “rekt”, istilah slang untuk “wrecked.”

Manajemen risiko yang efektif menjadi sangat penting saat rasio likuidasi dan tekanan pasar tinggi. Walau demikian, kondisi yang tidak menarik dan kelelahan modal dapat membatasi pembelian, sehingga harga tetap tertekan sampai harga turun cukup dalam untuk menarik modal baru, atau tren makro mulai mereda.

Beberapa hari ke depan akan menunjukkan apakah pasar kripto mampu menyerap gejolak ini, atau justru akan menghadapi gelombang likuidasi lanjutan sejalan dengan perubahan kondisi keuangan global.

Harga token ASTER turun lebih dari 12% pada hari Senin, menyentuh level terendah baru sepanjang masa meskipun protokol Aster mulai mengaktifkan strategi buyback token yang sudah lama direncanakan.

Inisiatif ini bertujuan untuk menstabilkan harga dan mengembalikan kepercayaan pasar, karena buyback token dikenal dapat memengaruhi kekuatan suplai.

Buyback Dimulai saat ASTER Catat Rekor Terendah dan Tekanan Pasar Meningkat

Berdasarkan data CoinGecko, token ASTER diperdagangkan di harga US$0,63 pada waktu publikasi, dengan penurunan lebih dari 12% dalam 24 jam terakhir.

Penurunan ini bersamaan dengan dimulainya program pembelian kembali token strategis oleh Aster. ASTER meluncurkan buyback token pada Senin pagi waktu Asia setelah harga mencapai rekor terendah baru di US$0,61.

“Kami kini secara aktif menerapkan Strategic Buyback Reserve untuk pembelian kembali token $ASTER secara otomatis. Mengacu pada Program Buyback Tahap 5 yang kami umumkan bulan lalu, aktivasi ini mengalokasikan 20-40% dari biaya harian platform untuk buyback terarah, menyesuaikan secara dinamis dengan kondisi pasar agar dapat memaksimalkan nilai dan mengurangi suplai beredar,” terang Aster dalam sebuah unggahan.

Langkah ini menyoroti ketegangan antara kelemahan harga jangka pendek dan intervensi tokenomik jangka panjang.

Penurunan harga Aster terjadi di tengah tekanan terus-menerus pada token DEX kecil di tengah ketidakpastian pasar yang lebih luas.

Namun, buyback berbasis fee dapat menyerap tekanan jual secara efektif, dengan langkah terbaru ASTER menunjukkan bahwa tim mempercepat respons di tengah volatilitas yang meningkat.

Sesuai rencana, Aster telah mulai menggunakan dana dari Strategic Buyback Reserve mereka, mengaktifkan pembelian kembali otomatis yang langsung terhubung dengan pendapatan platform.

Program Buyback Stage 5 Uji Tokenomik Berbasis Biaya Aster

Dengan eksekusi yang sudah berjalan, pembelian kembali awal secara otomatis dilakukan dari wallet cadangan 0x5E4969C41ca9F9831468B98328A370b7AbD5a397, on-chain dan dapat diverifikasi.

Sementara itu, aktivasi terbaru ini adalah bagian dari Buyback Program Tahap 5 Aster, yang diumumkan pada akhir Desember. Tim memperkenalkan program ini sebagai pendekatan terstruktur untuk mendukung token ASTER melalui fee protokol, bukan intervensi diskresioner.

Pada waktu itu, Aster menjelaskan mekanisme dua jalur yang menggabungkan prediktabilitas sekaligus fleksibilitas.

“Buyback Program Tahap 5: Dukungan Terstruktur untuk $ASTER Kami menjalankan program buyback sistematis yang dirancang untuk memperkuat tokenomik $ASTER dan menciptakan nilai berkelanjutan bagi komunitas kami,” ujar Aster pada 22 Desember.

Protokol tersebut telah menyampaikan akan mengalokasikan hingga 80% dari fee harian platform untuk buyback mulai 23 Desember 2025.

Dalam kerangka ini, “Buyback Harian Otomatis (40% dari fee)—Dieksekusi setiap hari secara otomatis, memberikan dukungan on-chain yang konsisten dan pengurangan suplai secara bertahap.

Hal ini menciptakan fondasi prediktif untuk nilai token, dengan transaksi dilakukan melalui wallet khusus.

Secara paralel, Strategic Buyback Reserve (20%-40% dari fee) dialokasikan untuk buyback terarah sesuai kondisi pasar. Dana cadangan ini memberikan fleksibilitas untuk merespons volatilitas dan memaksimalkan penciptaan nilai ketika peluang muncul.

Skenario ini mirip dengan apa yang dilakukan Lighter DEX baru-baru ini, namun reaksi pasar atas token LIT berbeda karena altcoin mengalami reli hampir 20%.

Oleh karena itu, penurunan ASTER yang terus berlanjut mungkin menjadi akibat pembelian kembali yang digerakkan protokol di pasar bearish atau dengan likuiditas tipis. Kini, token ASTER diperdagangkan mendekati rekor terendahnya.